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二次電池分離膜製造会社 SKアイイーテクノロジー(SKIET) 公募株

二次電池分離膜製造会社の公募株に歴代最多8兆円 

Apr 29, 2021 (Gmt+09:00)

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28日午前、ソウル中心部汝矣島(ヨイド)の韓国投資証券営業部で、SKアイイ・テクノロジー(SKIET)公募株の一般申し込みのために待機する顧客たち。同日始まったSKIET、公募株式契約は29日まで行われ、公募価格は10万5000ウォンだ(ニュース1)
28日午前、ソウル中心部汝矣島(ヨイド)の韓国投資証券営業部で、SKアイイ・テクノロジー(SKIET)公募株の一般申し込みのために待機する顧客たち。同日始まったSKIET、公募株式契約は29日まで行われ、公募価格は10万5000ウォンだ(ニュース1)

二次電池分離膜製造会社SKアイイーテクノロジー(SKIET)の公募株の請約に81兆ウォン(約7兆9411億円)もの巨額が集まった。国内短期資金(現金、貯蓄性預金、MMF、総合資産管理口座)の1355兆ウォン(2月現在)の5%以上が単一投資の件に集中するという珍しい記録を残した。申し込み件数も474万4557件が受け付けられ、歴代記録を塗り替えた。申し込みが殺到したことで、手付かずの投資家も続出するようになった。申し込みを行った5つの証券会社のうち、SK証券が受け付けた人たちだけが均等配分量を1株ずつ受け取ることになる。他の証券会社は、抽選を経て割り当てる。公募株均等配分制が、全国民「宝くじ」に変質しているという指摘が出ている。

○SK証券のみ、1株を割り当てる

金融投資業界が29日に明らかにしたところによると、4月28日から2日間、証券会社5社が受け付けたSKIETの申請に、80兆9017ウォンの証拠金が入った。3月、SKバイオサイエンスが立てた歴代最高記録(63兆6198億ウォン)を1か月で更新した。平均請約競争倍率は288.17倍を記録した。代表的な主管社として最も多かった未来(ミレ)アセット証券が283.53倍で、韓国投資証券(281.88倍)、SK証券(225.14倍)が似たような競争倍率を見せた。割当物量の少なかったサムスン証券(443.16倍)とNH投資証券(502.16倍)は競争率が高かった。

証券会社5社で計474万4557口座が集中した。株式活動口座数4000万個の約12%に上る。証券会社別の重複申し込みが禁止される前に出てくる最後の「大物」であり、家族の口座を総動員して申し込みを行ったものと見られる。

SK証券で最小請約数量の10株を請約した投資家のみ1株がもらえる。 残りの4社の証券会社では無作為の抽選で割り当てられる。確率が最も低いのはサムスンとNHで、それぞれ13%、10%の確率で株式を受け取ることができる。 未来アセット、韓投はそれぞれ87%、67%の確率で1株が割り当てられる。

今回の申し込みでは1口座当たり平均1705万ウォンの証拠金を出したことが明らかになった。10株以上を申し込んだ場合、約3030万ウォンを証拠金として追加で入れた時、比例配分株式1株がもらえる。1億ウォンを投資した場合、3-4株がもらえることになる。 SKIET自己株式組合の申し込みで実権株が30%ほど発生したが、未達量が機関投資家の持ち分に移り、個人投資家たちは追加で株式を割り当てられなくなった。

○期待が呼んだ狂風

業界は次第に激しくなる公募株のブームに懸念を示している。これまで多くても50万件に過ぎなかった請約件数が10倍に急増し、証券会社のサーバーがダウンし、営業店の業務がマヒするなど、社会的コストが高いという点からだ。証券会社の関係者は「均等配分制により、全国民が公募株に集中するという奇怪な現象が起きている」とし「下半期の重複契約が禁止されても、当分は公募株ブームが続くだろう」と予想した。

分譲申し込みの熱気が高かっただけに、SKIETの株価に対する期待感も高まっている。 証券業界は、SKIETの上場直後の流通量が24%と少なく、株価上昇の余力が大きいと見ている。機関投資家の63%が一定期間株式を売らない義務保有確約を申請したという点も株価に肯定的に作用する見通しだ。 SKIETが、上場初日の取引開始価格が公募価格(10万5000ウォン)の2倍に形成された後、ストップ高を記録する「タサン」に成功すれば、株価は27万3000ウォンまで上昇する可能性がある。時価総額は約7兆5000億ウォン(約7352億円)から19兆5000億ウォン(約1兆9117億円)へと高騰する。NCソフト(約18兆4000億ウォン)を抜いて総合株価指数(コスピ)で23位に上がる。公募株投資家らは1株当たり16万8000ウォンの評価益を得ることができる。しかし、親会社であるSKイノベーションの時価総額が約26兆ウォンであるため、2日以上ストップ高を続けるのは難しいという分析もある。

SKIETの役員や従業員らは、大金を手にするものと見られる。自己株式組合に割り当てられた職員1人当たりの株式数は約1万9623株で、平均20億6000万ウォン(約2億円)規模だ。最大限度に申請したなら、別途に約33億ウォンの評価差益を得ることができる。 ただ、自己株式組合の割当株式は1年間売却が制限されるため、実際の差益を実現するのは難しい。上場初期に株価が強気を見せた場合、SKバイオファームの時のように相次いで退社する可能性もある。 SKIETは来月11日、有価証券市場に上場する。

○証券会社は満面の笑み

SKIETの公募株を受け取ろうとする申し込みが熱気を帯び、上場の主管や買収を引き受けた証券会社も満面に笑みを浮かべている。彼らは今回の上場過程に参加し、計180億ウォンに近い手数料を手にする見通しだ。

 SKIETが今回の上場過程で各証券会社に提示した買収手数料率は、公募金額(2兆2459億ウォン)の0.8%だ。公募規模が大きくなるほど手数料も増える条件で、公募価格が希望範囲最上段の10万5000ウォンに決まったため、上場実務を引き受けた証券会社の買収手数料は計179億ウォンと決まった。代表主管社である未来アセット証券(46億ウォン)とJPモルガンが最も多い46億ウォンずつをもらう。共同主管社の韓国投資証券(32億ウォン)やクレディ·スイス(32億ウォン)、買収会社のSK証券(14億ウォン)、サムスン証券(3億5000万ウォン)、NH投資証券(3億5000万ウォン)も、億ウォン台の手数料を受け取ることになる。

  一般申し込みの過程で、個人投資家から手数料を受け取る証券会社各社は、高い追加収益を期待している。韓国投資証券とSK証券は現在、優待顧客を除いた一般顧客からは1件当たり2000ウォンの請約手数料をもらっている。少なからぬ個人が重複契約が禁止される前に、最後の「大物公募株」を獲得するためにこれら証券会社に一気に契約していることを考慮すれば、相当な契約申請手数料を手に入れるものと予想される。

  公募株市場の好況が続き、主要証券会社各社は今年、IPO手数料収入が史上最高値を記録するものと期待している。 SKIET以後もLGエネルギーソリューション、クラプトン、カカオバンク、カカオペイなど歴代級の「大物」が相次いで株式市場入りを推進している。 これらの会社が計画通り上場すれば、今年の国内IPO公募規模は20兆ウォンを超える見込みだ。

○SKIET社員一人当たり33億ウォンの利益

 SKIETの役員や従業員らが1人当たり最大21億ウォンに上る自己株式を確保し、上場後の相場差益への期待感を膨らませている。従来の投資家であるプレミア·シュペリアも半年ぶりに2倍以上の投資利益を得ることになった。 

 SKIETの証券申告書によると、自社株組合に割り当てられた株式数は、一般公募2139万株のうち20%の427万8000株だ。 公募価格(10万5000ウォン)を掛けた公募総額は4491億9000万ウォンだ。

 SKIETの社員数が218人であることを考れれば、1人当たりの株式数は約1万9623株、公募金額は20億6000万ウォン規模だ。これはSKバイオファームの公募申し込みで、SKバイオファームの役職員が自社株組合を通じて受け取ることのできた1人当たりの株式評価額(公募価格基準)9億3000万ウォンの2.2倍に達する。

 ただ、数十億ウォンに達する資金を調達できる職員が多くないため、失権株が多数発生するものと予想される。実際、SKバイオファームは自社株組合に配分された391万5662株のうち、役職員が契約を申し込んだのは244万6931株だった。 1人当たりの株式数は約1万1820株、株式評価額(公募価格基準)は5億8000万ウォン相当だった。 3月に上場したSKバイオサイエンスは1人当たり3億5300万ウォン(約3億5300万ウォン)の契約を結んだ。 カカオゲームズは、1人当たり1億60万ウォン、ハイブは5億240万ウォンだった。

 5月11日、SKIET上場初日の株価が公募価格の2倍でスタートし、ストップ高(30%)となるいわゆる「タサン」を記録した場合、自社株社員の場合、一人当たり約33億ウォンの評価差益が期待される。 ただ、自己株式組合の割当株式は売り渡しが1年間制限されるため、実際の差益を実現するのは難しい。

 SKIETの既存投資者である私募ファンドのプレミア·シュペリアも半年ぶりに投資金額対比2倍以上の差益を得ることになった。 プレミア·スーペリアは昨年9月、3000億ウォンを投資してSKIETの株式627万4160株(当時10%)を1株当り4万7816ウォンで得た。 最近、SKIETの公募価格が10万5000ウォンに決定し、3588億ウォン(1株当たり5万7184ウォン)の差益を得ることになった。 上場後に「タサン」を記録すれば、SKIETの終値は27万3000ウォン、5.7倍の収益を上げることになる。

 ただ、筆頭株主のSKイノベーション(上場後の持分率61.2%)やプレミア·スーペリア(上場後の持分率8.8%)は、上場後6ヵ月間、持分を売らない保護イエス(ロックアップ)を掲げた。

チョン·イェジン キム·ジンソン記者 ace@hankyung.com
ユン·アヨン記者youngmoney@hankyung.com

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