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コスピ 外国人投資家 ドル相場 

韓国株、5か月ぶりに最大の買い越し 外国人投資家の帰還が役割

Apr 12, 2021 (Gmt+09:00)

一時、3000ポイント台を脅かしたコスピ指数は徐々に上昇し、3100ポイントを再び超えた。上昇の流れを牽引したさまざまな要因の中で、外国人の帰還が最も大きな役割を果たした。 先月26日から本格的に国内証券市場から買いに転じた外国人は、今月8日まで有価証券市場だけでも2兆8000億ウォン分を買い付けた。

 外国人は4月9日、再び売り越したが、多くの専門家は帰還という大きな流れに変化はないと見ている。最近、世界的な資金が新興国に、その中でも韓国などに流れ込むシグナルが感知されたからだ。ドル相場が軟膏点を打って下がり、米国の10年満期国債金利が安定を取り戻すなど、マクロ経済の環境も証券市場に肯定的な方向に変化している。国内企業各社の業績上方修正の動きなどもあいまって、指数上昇への期待を膨らませている。

 12日のコスダック指数は1.14%高の1000.65で取引を終えた。コスダック指数が1000を突破したのは、ドットコムバブル当時だった00年9月以後20年7か月ぶりのことだ。

 終値基準のコスダック上場企業の時価総額は411兆1000億ウォンと、史上最高値を記録した。この日だけ見れば、外国人投資家が392億ウォンの買い越しで上昇ムードを牽引した。 長い目で見れば、個人がコスダック指数1000時代を切り開いたという評価だ。

 ○外国人投資家、半導体株を集中的に買い付ける

 韓国取引所によると、4月に入ってから8日まで、外国人は有価証券市場で6取引日連続買い越しを見せ、2兆3488億ウォン(2298億円)分を買い付けた。昨年11月5-24日以降、5か月ぶりに出た最長連続買い越し記録だ。外国人が、国内証券市場で有意義な買い注文を出したのは3月26日からだ。

  外国人による買い付けは半導体業種に集中した。この期間、外国人による買い越しの上位1、2位はサムスン電子とSKハイニックスだった。サムスン電子を1兆328億ウォン、SKハイニックスを5454億ウォン分買収した。 第2四半期から半導体のスーパーサイクル(長期好況)が予想される上、三星電子が第1四半期のコンセンサス(証券会社の推定値平均)を小幅上回る実績を発表したことが買いを誘ったものと分析される。

 半導体業種は、3月からすでにサーバー用半導体の固定取り引き価格が上がっており、パソコン用DRAMとNAND型フラッシュメモリなどメモリー半導体価格も強気を見せる見通しだ。台湾市場調査会社トレンドフォースは「供給不足で第2四半期のサーバー用DRAM価格が1-3月期比20%以上上昇する」とし「7-9月期までは多くの需要が予想される」と述べた。

 ○業績期待の高い業種に殺到した金

  外国人投資家による買い注文は半導体代表株のツートップに続き、3-5位はカカオ(3535億ウォン)、セルトリオン(2342億ウォン)、SKテレコム(2333億ウォン)などだった。 続いてNCソフト、韓国造船海洋、KB金融、新韓(シンハン)持株、ポスコなども外国人が多く買った銘柄10位圏に入った。

 外国人の買収上位銘柄は、半導体のほかには主に通信サービス、流通、ソフトウェア業種に布陣している。韓国投資証券のキム·ソングン研究員は「これらの業種はいずれも最近12カ月先行の1株当たり純利益(EPS)が上方修正された」と説明した。第1四半期だけでなく、今年の業績予測値が引き続き上方修正される業種を中心に、期待値が膨らみ、資金が集まっているという意味だ。

 4月7日に行われたソウル市長補欠選挙の影響で、建設·建築資材関連株も今月、外国人投資家による買いが強まった。最近の1か月平均取引高に占める外国人投資家の累積買い越しの度合いをみると、DLイーアンドシー、アイエス東西、現代建設など建設関連株がトップ10入りした。

 ○米国債利上げ·強ドル伸び悩む

  外国人資金が流入した背景には、マクロ経済環境の変化も大きく作用した。米国の10年満期国債金利が年1.7%台で一応安定を取り戻し、これまで金利上昇の被害株と思われていた大型技術株などが再び反発している。

 ドル高も減速し、外国人らに国内株の魅力度が再び高まっているという分析だ。「ドルインデックス(主要6ヵ国の通貨に対するドル相場)」は3月末、年中最高値を記録し、1%以上下がった。 ただ、ドルに対しては当分の間、強気が現れるという展望が優勢ではある。

 ゴールドマン·サックスは最近、「米国の大規模な景気浮揚策と強い成長傾向などで短期的には強いドルが予想される」という意見を発表した。IBK投資証券のアン·ソウン研究員は「ドル高の流れは新興国全体に負担要因として働くが、外国人資金の流入に決定的な影響を及ぼす要素ではない」と説明した。

 米国を中心に、グローバル経済正常化への期待が高まっているのは、国内証券市場にも前向きなことだ。米経済が回復すれば、輸出中心の韓国経済には好材料として働く。3月の韓国輸出も、半導体業種などの強い回復傾向を受け、前年同期比17%増加した。主要投資銀行や機関では、今年の米経済成長率の予測値を6%台へと上方修正した。米国の需要比重が高い半導体、自動車業種の実績に弾みがつくという観測だ。

ソル·ジヨン記者sjy@hankyung.com

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