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現代重工業 当期純損失

年内上場準備する現代重工業、昨年損失が5倍に

Mar 31, 2021 (Gmt+09:00)

現代重工業の造船所
現代重工業の造船所

 年内上場を準備している現代重工業が、昨年4000億ウォン(約390億円)規模の当期純損失を記録した。前年比で赤字幅が約5倍に増えた。最近、造船業況が回復期に差し掛かっているが、短期的には財務健全性に負担になる見通しだ。

  31日、金融監督院によると、現代重工業は昨年、8兆3120億ウォン(約8117億円)の売上を上げた。前年比52%増加した。利益は減った。営業利益は2019年の1295億ウォンから昨年は325億ウォン(約31億円)へと4分の1に減少した。同期間の当期純損失は889億ウォンから4314億ウォンへと5倍近く増加した。上場時直前の年度会計実績が重要だという点を考慮すると、赤字規模が企業公開(IPO)の障害になる可能性が提起されている。

  実際、造船業種の企業価値算定時の基準となる資産規模は減少した。昨年現在の現代重工業の資本総計は5兆3608億ウォンと、前年度の5兆6230億ウォンに比べ、約3000億ウォン減少した。造船業種の平均株価純資産比率(PBR)0.87を適用すれば、企業価値は約4兆7000億ウォンだ。現代重工業が計画どおり約20%の新株を発行して1兆ウォンを調達するためには、5兆ウォン以上の企業価値が認められなければならない。

  証券街は、現代重工業が造船業種の好況期に適用されるPBR1倍以上と評価されるかに注目している。昨年第3四半期以降、受注物量が急増し、収益性が回復する兆しを見せているからだ。しかし、海洋プラント事業が縮小した状況で、ライバル企業に比べて高い企業価値を認められるのは容易ではないという分析も出ている。
現代重工業が製造したLNG推進タンカー
現代重工業が製造したLNG推進タンカー
  ただ、現代重工業の親会社である韓国造船海洋の株価が上昇したのは肯定的に評価される。今年1月、韓国造船海洋の株価は10万ウォン台だったが、3月13万台に上昇した。 時価総額は7兆ウォン台から約9兆5000億ウォン台に増えた。証券街では、現代重工業の上場が韓国造船海洋の株価に否定的な影響を及ぼすと予想したが、短期的には投資拡大による好材料と認識されているという評価だ。

  現代重工業が上場することになれば、親会社の韓国造船海洋は持株会社に、現代重工業は事業会社としての役割が強化される。 韓国造船海洋は、買収合併(M&A)や持分投資など、戦略作りに力を入れる。子会社の現代重工業は、公募で調達した資金でエコ船舶に投資する。現在開発中のアンモニア推進エンジンを24年から大型船舶に商用化し、長期的には水素燃料電池まで段階的に事業を拡大する計画だ。

 チョン·イェジン記者ace@hankyung.com

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