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企业并购

独家报道:现代重工业集团收购斗山工程机械,被选定为优先协商对象

Dec 10, 2020 (Gmt+09:00)

斗山机械的挖掘机


现代重工业集团被选定为收购挖掘机行业领军企业——斗山工程机械的优先协商对象。现代重工旗下的挖掘机公司现代建设机械与斗山工程机械合并后,将一跃成为韩国第一、全球第五位的工程机械企业。

据斗山集团有关人士透露,10日上午,斗山集团把现代重工及韩国产业银行投资公司(KDB Investment)联合财团最终选定为优先协商对象,并向产业银行等债权团进行了报告。双方预计将在两三周内完成谈判,于年末正式签订合同,进入并购收尾阶段。

根据多名相关人士表示,现代重工业集团和其竞争对手Eugene公司各自表示愿意出近8000亿韩元(约合人民币48亿元)来收购,体现了其并购意向强烈。斗山集团一直与双方进行协商,使出售条款向对自身有利的方向发展。据悉,现代重工联合财团最终被选定是因为在资金筹措能力和收购后的协同效应等方面获得了更好的评价。

斗山机械的挖掘机


斗山工程机械是一家上市公司,目前市价总额约为1万7000亿元(约合人民币102亿元)。由于此次出售的斗山工程机械股份(36.07%)的市价约为6000亿韩元(约合人民币37亿元),市场考虑到溢价因素,预计该公司将以8000亿韩元至1万亿韩元的价格出售。实际出售价格是多少目前尚不清楚,但估计在8000亿韩元左右(约合人民币48亿元)。

完成收购后,现代重工业集团将一口气获得斗山工程机械的人力资源、研发(R&D)力量、专利及全球网络。值得关注的是,预计现代重工将利用斗山机械在中国市场的影响力和知名度,加速市场扩张。与此同时,现代重工业集团上市子公司现代建设机械的弱点——挖掘机发动机的竞争力也能迅速提高。现代建设机械成立于1985年,曾属于现代重工的重型机械事业部,2017年从现代重工独立出来。目前作为上市公司,市价总额约为6000亿韩元(约合人民币37亿元)。现代重工控股有限公司等的持股比例为36.19%。

从全球市场份额来看,斗山工程机械(3.3%)和现代建设机械(1.2%)合并后将占4.5%。目前该行业前六强为美国卡特彼勒(16.2%)、日本小松制作所(11.5%)、美国约翰迪尔(5.5%)、中国徐工集团工程机械有限公司(5.5%)、中国三一重工(5.4%)、瑞典沃尔沃建筑设备(4.6%) 。

Graphics by Jerry Lee


最后关头是韩国公平交易委员会(公平委)的公司并购审批程序。现代重工业控股公司被选定为优先协商者,成为公平委的公司并购审核对象。现代重工业集团在韩国挖掘机市场份额为20%,加上斗山工程机械的市场份额(40%),合计份额将达60%。

根据韩国《限制垄断及公平交易法》,若市场份额超50%,公平委就视其为垄断。其原则是不允许任何企业并购导致限制市场竞争进而引发垄断。并且,由于这是同类企业间的合并,所以对相关人员的重组调整不可避免,因此说服干部职工的问题也将成一个重要课题。

据现代重工相关人士表示:“我们认为,工程机械行业是没有进口限制的完全竞争市场,价格决定权在消费者手中,因此审核不会有太大问题”,“两家公司合并,将具备价格竞争力,有望在国际市场上进一步提高竞争力。”

记者 车俊镐、李尙恩

chacha@hankyung.com

责编 Daha Park

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